開啟交易所，首頁往往同時擺著「現貨」和「合約」兩個入口，合約頁面還常常顯示「100x」之類的槓桿倍數。很多新手分不清兩者的區別，或者被「小資金也能賺大錢」吸引，直接進入合約交易。這是新手虧損最常見的原因之一。
本文用通俗的方式講清兩者的本質區別，所有機制說明都以幣安和歐易官方幫助中心為依據。
一句話區別
- 現貨：你花錢買到真實的加密資產，幣歸你所有，可以持有、轉出到錢包。
- 合約：你買的是一份約定，約定在某個價格買入或賣出某種資產。你並不持有資產本身，盈虧取決於價格變動，而且通常使用槓桿。
幣安官方幫助中心說明：購買期貨合約時，你並不擁有對應的加密貨幣，而是持有一份在未來以特定價格買賣的合約。
對比表
| 維度 | 現貨 | 合約 |
|---|---|---|
| 交易標的 | 真實的加密資產 | 以資產價格為基礎的合約 |
| 資產所有權 | 歸你所有，可提幣 | 不持有資產本身 |
| 槓桿 | 普通現貨無槓桿 | 通常可選槓桿 |
| 盈利方向 | 主要靠價格上漲 | 漲跌都可以做（做多 / 做空） |
| 強制平倉 | 普通現貨不會被強平 | 保證金不足時會被強制平倉 |
| 額外費用 | 交易手續費 | 交易手續費 + 資金費率（永續合約）等 |
| 最大虧損 | 投入資金（幣價歸零） | 投入的保證金，可能在很短時間內虧光 |
| 適合人群 | 新手、長期持有者 | 理解風險管理的有經驗交易者 |
現貨交易：買的就是幣
現貨交易就是以當前市場價格買賣加密資產。例如用 USDT 買入比特幣，成交後比特幣就進入你的現貨帳戶。
現貨的特點：
- 所見即所得：你投入 100 USDT，最多虧掉 100 USDT；
- 沒有強制平倉：幣安學院說明，現貨交易不借入資金，因此不存在強平風險。價格下跌時，你可以選擇繼續持有；
- 可以提幣：買到的資產可以轉到自己的錢包；
- 主要靠上漲獲利：價格下跌時，現貨無法直接從中獲利。
需要注意，交易所裡還有現貨槓桿 / 槓桿交易，是通過借幣放大倉位，它和合約一樣有強平風險，不屬於本文所說的普通現貨。
合約交易：多了槓桿，也多了風險
槓桿與保證金
合約交易只需要投入一部分資金作為保證金，就能開出數倍於保證金的倉位。例如用 100 USDT 保證金開 10 倍槓桿，就相當於持有價值約 1000 USDT 的倉位。
槓桿同時放大盈利和虧損：
- 價格朝有利方向變動 1%，盈利約為保證金的 10%；
- 價格朝不利方向變動 1%，虧損也約為保證金的 10%；
- 價格朝不利方向變動約 10%，保證金就可能虧光。
（以上為簡化示意，未計手續費、資金費率和維持保證金要求，實際強平價格以平台計算為準。）
強制平倉（爆倉）
當虧損使保證金低於維持倉位所需的水平時，平台會強制平掉你的倉位，也就是俗稱的「爆倉」。歐易官方說明：
- 當維持保證金率降到一定水平時，系統會計算強平價格，倉位可能被部分減倉或全部強平；
- 永續合約的強平以標記價格為基準觸發；
- 強平會按你當前等級的吃單費率收取強平手續費；
- 設定止損也不能保證倉位不被提前強平。
資金費率
永續合約沒有到期日，為了讓合約價格貼近現貨價格，設有資金費率機制：多空雙方按週期互相支付費用。幣安官方說明，永續合約會定期結算資金費用。長期持有合約倉位，資金費率可能是一筆不小的成本，具體費率和結算週期以平台顯示為準。
永續合約與交割合約
- 永續合約：沒有到期日，只要保證金足夠就可以一直持有；
- 交割合約：有固定的到期日，到期按規則結算。
為什麼新手應該先從現貨開始
- 現貨的風險是有上限的：最多虧掉投入的資金，而且不會因為一次短暫的價格波動被強制清零；
- 加密資產波動劇烈：單日大幅漲跌並不少見。在合約裡，一根「插針」就可能觸發強平，即使價格隨後回到原位，你的倉位也已經沒了；
- 合約需要額外的知識：保證金模式、強平價格、資金費率、止損止盈……任何一個環節不熟悉都可能造成損失；
- 槓桿會放大情緒：虧損時想「回本」而加倉、提高槓杆，是爆倉的常見路徑。
幣安的一般風險提示也強調，加密資產交易風險很高，槓桿產品可能使你損失全部投入。
如果你一定要嘗試合約
- 先通過平台的模擬交易功能熟悉規則（如有提供）；
- 只用你完全可以接受虧光的小額資金；
- 使用低槓桿，開倉前看清強平價格；
- 每筆交易都設定止損，同時明白止損不是萬能的；
- 不要相信「帶單」「喊單」「穩賺策略」，這類往往是騙局，見如何識別釣魚網站和假客服；
- 遵守所在地關於衍生品交易的規定，部分國家和地區限制或禁止零售使用者交易加密衍生品，交易所也可能因此不提供合約服務。
小結
現貨是買資產，合約是買價格約定。合約多了槓桿，也就多了強制平倉和保證金歸零的風險。新手應該先在現貨中熟悉市場，理解自己的風險承受能力。
如果還沒有交易所帳戶，可以先看幣安註冊教學或歐易註冊教學，並通過本站的幣安、歐易官網註冊入口進入官方頁面。買入之前，也建議先了解什麼是 USDT。
本文不構成任何投資建議。加密資產價格波動劇烈，請只用你能承受損失的資金參與，並閱讀本站的風險提示。
