为什么会有「时间差」？
| 真实美股 | 交易所里的美股代币 / 合约 | |
|---|---|---|
| 交易时间 | 工作日，按交易所时段 | 7×24 |
| 价格来源 | 美股交易所 | 交易所自己的订单簿 |
当美股休市（夜间、周末、假期），代币和合约还在交易，但已经没有实时股价可以参考。这段时间里，价格完全由交易所里的买卖双方决定。
溢价和折价
- 溢价：代币或合约价格高于真实股价；
- 折价：代币或合约价格低于真实股价。
常见原因：
- 休市期间的消息：周末出现重大新闻，代币价格先行反应；
- 买卖不平衡：大量用户同时想买或想卖；
- 流动性不足：订单簿深度不够，少量订单就能推动价格。
风险在于回归：美股一开盘，价格会迅速向真实股价靠拢。在溢价时买入的人，即使股价没跌，也可能出现亏损。
跳空
跳空是指价格从一个水平直接「跳」到另一个水平，中间没有成交。
举例：周五收盘时某股票 100 美元，周末公司宣布重大利空，周一开盘直接 85 美元开盘。如果你在周末以 100 美元附近买入代币，或者持有带杠杆的多头合约，开盘瞬间就会出现大额亏损，止损单也可能以 85 美元附近成交。
交易所如何限制偏离？
欧易在 X-Perps 的说明中提到：美股休市时，平台会保留最后一个传统市场价格，并把实时指数价格限制在该参考价的 ±10% 以内。这可以避免价格在休市期间离谱地偏离，但欧易同时说明，这不能消除风险，开盘时仍可能出现跳空。
订单簿深度与价差
在交易所里交易，你的成交价取决于订单簿：
- 价差：最高买价和最低卖价之间的差距，夜间和周末通常更大；
- 深度：每个价位挂了多少单。你的单子比挂单大，就会吃到更差的价位；
- 市价单风险：深度不足时，市价单的平均成交价可能远离你看到的价格。
降低风险的实用做法
- 用限价单，不要在流动性差的时段用市价单；
- 避开休市时段大额交易，尤其是周末；
- 对比真实股价：交易前查看股票最近收盘价，判断当前是溢价还是折价；
- 合约降低杠杆，并考虑不在周末持有重仓；
- 接受止损可能滑点：跳空时止损价不一定能成交。
相关产品的交易时间见 周末能交易美股吗。
